裁定 15/2021：永续证券与清盘顺位

发行人、用途与分配

发行人为新加坡上市REIT受托人，次级永续证券所得用于REIT及子公司一般企业用途。固定分配每半年期末支付。发行人履行通知后可不付或部分支付，递延金额不累积且不计息；亦可日后自行选择支付全部或部分未付金额。

在例外范围外，预定分配未付足会限制较后顺位义务的股息、分配及其他付款，以及赎回、注销、回购等资本行为。同顺位义务亦受限制，但按比例进行除外。全部证券赎回、下次分配付足、就最近未付分配付足相应自选金额，或持有人特别决议允许付款，可解除限制。

没有固定赎回日期，但发行人可在指定情况赎回。发行人或REIT清盘时，持有人视同享有同等资产返还权的优先单位持有人，与具有优先资产返还权的优先单位同顺位，并先于REIT较后顺位义务。这些特点纳入整体性质判断，并不自动令工具成为权益。

IRAS按2014修订版所得税法43N(4)及QDS规例2认定为债务。普通及自选分配均属债务利息。QDS优惠与豁免仍须符合其他资格条件，债务性质本身不等于已满足全部要求。

14(1)(a)扣除须详细审查资金用途：资本用于取得发行人应税收入、符合该条全部要求，且没有其他条文禁止。普通和自选分配仅在依法到期应付时扣除，不能只依据预定分配日。

第15/2021号裁定于2021年10月1日公布。混合工具指南第5、7、9段分别涉及性质、扣除及时间。公开结果仅约束申请人与指定交易，IRAS不按日后法律或解释更新。

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