裁定 21/2025：永续证券、债务分类与扣除时点

证券条款

新加坡发行人的次级永续证券每半年期末分派，不与利润挂钩且有加息条款。除指定情形，可通知后自主全部或部分递延；拖欠款也可通知递延，次数不限。拖欠款按当期分派率累加额外分派，并复利计入拖欠。

发行人及其子公司在未付清时，不得向次后级付款或赎回、注销、购回次后级证券，保留原文例外；同级付款除按比例外亦受限。全部结清或持有人特别批准后可解除。指定事件须整笔、不能部分支付拖欠款。证券无到期日，但发行人可选择赎回。

清盘时低于优先债务，至少与其他非次后级的次级债务同级，并高于股东。持有人列入债券持有人登记册。募集款用于现有借款再融资及营运资金。发行人按 FRS 32 列为会计权益，但不决定税务分类。

IRAS 按第 43H(4) 条及 QDS 规则第 2 条认定债务证券。分派、拖欠及额外分派均属利息，其他 QDS 优惠仍须全部条件符合。分类依据混合工具指引第 5 段。

第 14(1)(a) 条扣除取决于资金作为资本用于取得应税收入，并符合第 14 条其他条件且没有禁止扣除规定；参照指引第 7 段。递延款按法律上到期应付时扣除，而非原排定日期，参照第 9 段。会计权益不自动否定扣除，债务分类也不自动保证扣除。

本文依据 IRAS 于 2025 年 11 月 3 日公布的裁定，仅约束申请人及指定交易。公布摘要不随以后法例或解释变化更新，相似交易仍须独立判断。

本文依据官方 PDF 的实质内容独立整理，涵盖相关条件、办理步骤及附录。原文链接用于核对官方措辞；文件日期与后续修订须另行确认。