裁定 6/2021：被动投资处置与不可扣除亏损

信托结构与投资策略

第6/2021号摘要涉及ABC Trust，一家按《商业信托法》注册的上市商业信托。受托管理人公司A兼有维护单位持有人利益及管理业务的职责。信托策略是直接或间接投资于已稳定营运、产生收入的资产组合。

初始组合包含匿名为XY的投资权益，通过与某司法管辖区内负责管理营运底层资产的经营者签订投资协议持有，并以上市所得购入。信托被动持有，不积极参与或直接控制XY业务，也未进行提升底层资产价值的额外工作。其取得利润分配及资本返还，后者指超过利润的现金分配。

持有超过五年后，信托出售XY权益，此前没有出售过任何部分。受托管理人未主动寻求买家，而是收到未经招揽、无约束力的出售建议后考虑处置。在收到建议前并无出售意图，且信托自上市以来难以改善每单位分配及交易价格。完成出售后拟自愿清盘。

IRAS考虑取得权益时的意图、持有时间、融资方式、同类交易频率、变现背景，以及出售后清盘的意图。综合这些事实，依据当时《所得税法》第10(1)(a)及10(1)(g)条，出售属于资本交易。超过五年的持有期只是事实因素之一，并非本裁定建立的普遍法定免税门槛。

本裁定不仅认定出售产生的收益不课税，也认定相关成本或损失不可按所审查规定扣除。源文同时建议查阅IRAS判断是否从事贸易活动的因素。不能只取收益免税结论而忽略成本及损失的处理。

裁定于2021年6月1日公布，仅约束申请人及指定交易；其他具有类似特征的交易不自动取得相同处理。IRAS不会修改已公布摘要，以反映日后税法或解释变化。

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