裁定 8/2021：非累积 REIT 融资分派

发行人与裁定事项

第8/2021号摘要涉及在新加坡设立并上市的REIT受托人发行固定利率次级永续证券。所得拟用于REIT及附属公司的日常公司用途。裁定分别涉及第43N(4)条下的债务分类、包括自愿分配在内的QDS待遇，以及发行人第14(1)(a)条下的利息扣除。

预定固定利率分配每半年后付一次。发行人遵守通知要求后，可以选择不支付或仅支付部分金额。未付分配不累计，也不计息；发行人日后可选择支付全部或部分自愿分配，以未付金额为上限，亦须遵守通知要求。

除条款例外外，未支付或部分支付预定分配，会限制发行人及REIT附属公司就较低顺位或指定同顺位义务进行派息、付款、赎回、回购、减资等交易；某些同顺位付款可按比例进行。条款所列解除事项包括赎回全部证券、足额支付下一期预定分配、就最近未付分配作有关自愿付款，或取得证券持有人特别决议许可。

证券不设固定赎回日，但发行人在特定情形可以赎回。证券属于直接、无条件、无担保且次级的义务，彼此同等受偿，并与发行人的同顺位义务同等。IRAS综合整套合约特征判断，而不是仅凭非累计付款条款决定性质。

IRAS按第43N(4)条及QDS条例第2条认定证券为债务。普通分配及自愿分配均属债务利息。取得QDS优惠与豁免仍须满足其他资格条件，因此工具性质与是否完全符合优惠条件是两个层次。

须详细检查发行所得的用途。只有资本用于取得发行人应税收入、符合第14(1)(a)条要求且无其他禁止规定时，利息才可能扣除。金额须依法到期并须支付后才可扣除，不能只凭预定付款日期判断。背景所述一般公司用途并不构成无条件批准扣除。

PDF使用《所得税法》第134章2014修订版，并指向混合工具指南第5、7、9段。本裁定仅约束申请人及指定交易，公布摘要不会按日后税法或解释变化更新。

本文依据官方 PDF 的实质内容独立整理，涵盖相关条件、办理步骤及附录。原文链接用于核对官方措辞；文件日期与后续修订须另行确认。