裁定 5/2022：商业信托票据与 QDS 关联方条件

信托、发起人与认购

发行人为未注册商业信托的受托人。新加坡上市发起人的一家子公司担任基金管理人，另一家为三名单位持有人之一，其他两名与发起人无关联。三方按单位持有比例认购资助购置物业的票据。各方及关联实体均不与发行人互持股份、共用董事，亦没有公众股东以外的共同股东。

利息固定、不随盈利变动，按季后付。遵守通知后可递延全部或部分；欠息按视同本金计算额外年息。递延期间较低顺位付款及资本交易受限制，同顺位非按比例资本交易亦然。解除须全部赎回、全额清偿欠息与额外利息，或持有人特别决议许可。

票据为直接、无条件、无担保次级义务，低于优先债权人、与指定酌情付款同顺位工具同等、优于包括普通信托单位在内的较低顺位义务。期限为发行后X年，到期按本金赎回，除非此前延期或另行处理。特别决议可延期Y年或另定日期，X与Y均未披露。持有人登记于票据持有人名册。

IRAS按13(16)认定发行人与各持有人无关联：彼此不控制，也不受共同人士控制。源文列出的首发条件是至少向四人发行，或至少50%发行额不由发行人关联方直接或间接实益持有或资助。故只有三名持有人不必然不合格，须考虑替代关联方测试。

IRAS按43H(4)及条例第2条认定票据为债务，普通及额外利息均属债务利息。QDS资格及43H／13(1)(a)优惠仍取决于其他条例及13(2)／13(16)要求。14(1)(a)扣除须核查借债目的及资金用于发行人应税收入、满足14条且无其他禁止；仅依法到期应付利息可扣除。

第5/2022号摘要于2022年4月1日公布，使用《所得税法1947》2020修订版，参考混合工具指南5、7、9段。裁定适用指定交易，不会按日后法律或解释变化更新。

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